（四）财政、小两产业与货币政策的协同配合将是政策主线在需求偏弱的情况下，小两仅靠货币政策发力容易出现资金淤积和空转，无法有效落到实体，我们认为这正是去年底我国政策重心由货币政策主导向产业政策、财政政策主导切换的核心原因，未来仍需强化各项政策的协同发力。

建设科创金融改革试验区有利于助力科创企业解决融资难题，两居助力科技向生产力转化，相关政策包括提高科创企业获贷率。七、何选发展五篇大文章对货币金融体系的影响？（一）信贷市场司与货币政策司协同配合，何选强化资金结构性引导央行在今年1月24日国新办答记者问上提出经中央批准，人民银行将设立信贷市场司，重点做好‘五篇大文章相关工作。

丰富个人养老金产品，小两推进专属商业养老保险发展等。2）深化发展我国的高收益债券市场，两居便利科技型中小企业债券融资，在此过程中，也需加强专业投资者的识别、培育。据科技部在2023年7月的国务院例行吹风会上披露，何选彼时转化基金已设立36支子基金，在项目层面带动社会资本投资超过1000亿元，放大比例1:18。

我们统计，小两截至2024年3月25日，小两我国共有468只养老目标基金产品，发行规模887.1亿元，其中，养老目标风险基金268只，规模为749亿元，养老目标日期基金200只，规模为138.1亿元。在企业生命周期的不同阶段，两居其融资会经历由内源融资到外源融资的切换过程，两居在科技型企业成长的早期需要更多风险投资、创新创业投资基金的介入，其中股权投资是核心方式，我们认为政策可能性有以下：1）鼓励更多的科创型企业发行上市。

此外，何选推进合格境外有限合伙人外汇管理试点，鼓励和引导外资通过私募股权基金参与投资境内科技型企业。

当前我国国内外经济环境不确定性均较大，小两随着我国技术变革、小两人口结构变化、产业转型升级、区域结构调整和城镇化发展，经济对金融领域提出新的要求，未来把握金融工作的政治性和人民性，做好五篇大文章将是我国货币金融领域的核心工作。人民银行自2019年末在4+1个地区（深圳、两居苏州、两居雄安、成都及北京冬奥会场景）开展数字人民币试点，据2024年1月新华网报道，数字人民币试点范围已扩展至17个省市的26个试点地区。

债权融资方面，何选推出科创票据、科创公司债等债券产品。（五）未来政策可能性探讨：小两完善绿色标准体系、小两强化信贷工具支持2023年3月发改委发布的《绿色产业指导目录（2023年版）》（征求意见稿）为各项绿色金融标准的后续修订提供了参考依据。

相比普通绿色债券，两居碳中和债更关注资金投向项目的低碳减排效益。我们认为对于发展初期的民营小微企业，何选仍需主要依赖天使投资、风险投资（VC）、私募股权投资（PE）等直接融资方式。